第624章 再拒绝(第2页)

“灵境的价值，不仅仅在于已经实现的流水和利润，更在于我们构建的难以复制的竞争壁垒和面向未来的确定性。”

他语速平缓。

“壁垒一：《镜像追缉》构建的社交竞技生态和电竞赛事体系。

3500万dAu，18.5%付费率，328元Arppu，这是用户心智的垄断。

鹅厂的微信、手Q、tgA资源深度绑定，形成了获客成本远低于行业均值的护城河。

这不是流水线可以复制的产品。”

“壁垒二：代总团队自研的‘幻世’引擎和物理系统。

支撑《镜像》的实时对抗，支撑《星渊》的无缝大世界和元素反应，未来还将支撑《蛋仔》的ugC海量地图。 这是技术的根。”

“壁垒三：产品矩阵的梯队和稀缺性。

《乱世》端手游提供稳定现金流，《镜像》是当下顶流，《蛋仔》瞄准全民级ugC蓝海，《星渊》冲击技术巅峰。

在港股新政下，同时拥有成熟现金牛和高潜力技术向新作的游戏公司，我们是稀缺标的。”

陈默是真觉得这帮资本总是想吃屁，看见什么都想薅一把。

他每说一点，手指便在桌面上轻轻一点，仿佛敲打在资本逻辑的关节上。

“至于风险...”他目光转向李峥，“高瓴担心的，无非是版号卡住《蛋仔》，或者《星渊》研发延期导致18年利润不及预期。但李总似乎忽略了两点。”

李峥眼神微凝：“哦？陈总请指教。”

“第一，灵境并非将所有鸡蛋放在《蛋仔》一个篮子里。

即使《蛋仔》版号因不可抗力延期，我们已储备了《镜像追缉》大型资料片‘暗影突围’和《乱世群雄》端游新资料片‘诸侯争霸’。

这两者的上线无需版号审批（因是已获批游戏的更新），足以支撑18年流水和利润的基本盘。

14.5亿的净利润指引，是包含保守情景测算的。”

陈默的目光扫过普华永道张沁提前准备好的敏感性分析摘要。

“第二，”陈默的语气不自觉有了一些冷冽。

“对赌的本质是风险转移，而非风险共担。

要求创始团队在不可控的政策风险和技术攻坚风险上承担无限责任，并以核心控制权为抵押，这不是合作，这是趁火打劫。”